启顺造纸（NTPM，5066，主板消费产品股）现财年首季业绩，营业额上涨13.2%至1亿700万令吉，不过，净利却下滑25.6%，报920万令吉。

    营业额攀升归功于纸巾与个人护理产品销量上扬，分别增长9.7%和29%。

    不过，赚幅却下跌5.8%，至12.2%水平，因为天然气、电费、纸浆、化学产品及包装成本上涨。

    盘点分析

    由于首季业绩比预测逊色，因此，我们将2012和2013财年的净利预测，分别调低13.3%和12.0%，至4300万和4850万令吉；目标价格也从53仙降低至46仙，建议“脱售”。

    虽然管理层估计第二季的赚幅会好转，不过，我们则认为，在电费及回收纸浆的成本高涨之际，赚幅仍然承受压力。

    若全球经济放缓，纸浆价格将会回跌，这对该公司是好消息。

（南洋商报）