Poyry Forest Industry副总裁Ho See Young先生作了“中国未来纸浆需求及进口角色”

的发言，该内容共分为三个部分，纸和纸板需求、造纸纤维供应现状、未来纸浆供需等。经济危

机造成价格暂时的暴跌，新兴市场纸和纸板的需求将会恢复，而成熟市场的需求将持续减少。

2007-2020年，中国和印度预计将占全球纸和纸板新增需求的三分之二。亚洲在全球产能投资中

的份额显著增长。

　　目前，中国已成为拉动世界造纸产能增长的动力。亚洲纤维供不应求，欧洲自给自足，北美

是主要的出口地区。

　　总的来看，纸和纸板需求在继续增长，至少在亚洲是这样。亚洲纤维供应不足，特别是在中

国，无法满足强劲的需求。同时，纸和纸板产量将继续增加((尤其是在亚洲))日本的需求将会萎

缩，中国将取而代之。今后，应重点进行中国和海外人工林的开发、中国和海外纸浆的合作项目

以及再生纸项目的投资等。安信证券研究中心造纸包装行业分析师郭振举作了“造纸行业景气状

况”的发言。主要内容如下：17家上市公司业绩环比改善明显。盈利能力大为改善，但ROE同比

大幅下滑。纸品价格企稳反弹的迹象非常明显，但需求好转速度可能慢于预期。根据我们中期策

略的观点，造纸行业短期景气反弹取决于库存水平的变化。沿着这一思路进行分析，我们发现造

纸行业的库存水平基本恢复到正常的水平，但仍处于比较高的位置。行业内的公司，经营状况分

化的情况出现，优势的上市公司业绩好转的迹象更为明显。

　　国内主要纸品的价格水平进入09年下半年以来出现了逐渐上涨的势头，这一方面缘于下游需

求的逐步回暖，另一方面缘于成本的推动。我们预计本轮行业景气的真正全面好转应该出现在今

年的四季度，依然和中期策略时判断一致。届时，经销商、厂商由于预期的改善而会加大生产力

度，增加库存的补充，从而短期带来行业景气程度的快速上升。而由于行业总体产能过剩的存

在，09、10年新增产能的投放，如果国外需求短期不会逐步增长的情况下，行业的景气复苏会受

到时间上的制约。

　　易贸资讯(上海)有限公司高级分析师朱霞女士作了“中国制浆行业发展潜力探讨”的发言。

主要内容包括：全球木桨需求市场分析、亚洲木桨需求市场分析、中国木桨市场需求分析以及发

展空间。该报告详细分析了造纸原料市场的需求前景，并且对国内原料市场分不同的桨种，对今

明两年的新增产能作了细致的统计，总的来讲看好国内制浆市场的发展前景。

　　国际纸业木浆总监温志平先生作了“比较东南亚纸浆市场和中国纸浆市场”的发言。主要内

容包括：东南亚纸张消费和亚洲总消费的比较、08年全球纸张生产和消费情况、东南亚纸张生产

和消费情况、东南亚纸浆进出口情况、印尼和泰国纸浆的生产情况、东南亚主要造纸厂的介绍

等。总的来看，该报告详细分析了东南亚市场作为主要原料基地的特点、发展前景以及区位优

势，并结合中国目前的行业状况，指出了东南亚市场对于中国未来发展的重要之处。

(安信证券)