造纸行业在2008年二季度达到景气高点后，由于宏观经济低迷导致的需求萎缩及产能增加的

影响，行业景气度快速下行，公司的经营压力开始显现。根据公司前期公告及分析师调研，去年

四季度公司亏损3000万-5000万元。

　　长江证券分析师刘俊表示，公司目前在建的40万吨复印纸项目分两条纸机，预计2009年8月

投产一期，10月投产二期。项目预计投资24亿左右，每万吨纸投资6000万元，基本符合行业平

均水平。对于高档文化纸的需求，分析师认为出现大幅下滑的可能性在所有纸种中是最小的，而

且随着未来环保力度加大后，低档小纸厂被关停会联动带来高档文化纸的需求增加，项目前景值

得期待。

　　分析师预计公司2008-2010年的EPS分别为0.23元、0.179元和0.42元。分析师认为，短

期来看随着造纸行业经营状况环比逐渐好转，去库存化进展符合预期，行业将在一季度扭亏，二

季度有望盈利。虽然同比业绩下滑较快，但趋势的转好能够提升板块估值，行业能够取得超过大

盘的正收益；长期来看，造纸行业未来的竞争将倾向于资源的竞争，公司在一体化上已经取得先

行优势，也积累了较丰富的林业运作经验。

(中国证券报)