纸行业景气，主导产品供不应求，加之较好地控制了期间费用，从而实现了业绩的高增长。
目前公司是国内最大的卷烟纸生产企业，市场占有率约占全国市场的四分之一。引入外方战略投
资者后，公司的管理经营和产品技术升级将会加快，公司的竞争力进一步提高。
恒丰纸业8月29日发布2008年半年报显示，公司实现营业收入5.59亿元，同比增加
30.89%；营业利润3,457.31万元，同比增加39.02%；净利润2,580.86万元，同比增长
54.20%；基本每股收益0.13元，每股净资产5.40元，净资产收益率2.48%。
由于卷烟纸行业景气，虽然报告期内原材料和运输费用上升使成本上升较大，但公司主导产
品供不应求，产销量大幅增长的同时，保持了产品价格的稳定增长，毛利率略还有提高，加之较
好地控制了期间费用，从而实现了业绩的高增长。
报告期内，滤嘴纸和铝箔纸因成本上升过快，毛利率略有下降，但均不超过1个百分点；但
卷烟纸业务收入为3.06亿，占总收入的55%，同比增长29.13%，高于成本增幅28.78%，从而
提高毛利率0.17个百分点，使毛利率达到35.79%。期间费用总共8,683.37万元，同比增长
18.46%，低于主营收入增幅10个百分点以上，主要是管理费用和财务费用控制较好，分别为
2,351.7万元和1,521.34万元，同比增加4.92%和-13.94%。
目前公司是国内最大的卷烟纸生产企业，市场占有率约占全国市场的四分之一，并有逐渐扩
大优势的趋势。主营产品卷烟纸产能约8万吨，生产能力位居世界第三位，仅次于摩迪及瓦腾
斯。由于未来公司没有新投产项目，产能增加主要靠提高新项目的产能利用率及原有生产线的改
造。
公司投入4,520万元完成了6,000吨高档卷烟纸生产线改造，引进法国阿里曼德设备，使产
品更加多样化和高品质，改造后的生产线产品质量稳定性和满足多层次客户要求能力得到进一步
加强，未来盈利能力有望持续增长。
引入外方战略投资者凯士华纸业投资有限公司后，公司的管理经营和产品技术升级将会加
快，公司的竞争力进一步提高。2006年10月,公司管理层引入外国战略投资者－
SteelPartnersChi－na AccessIL.P.，即凯士华(中国)基金，成为公司第二大股东。据了解，
凯士华(中国)基金是把握中国当前宏观经济形势和证券市场发展机遇而设立的产业型投资基金，
主要投资对象为中国境内传统行业领域内的优秀企业，说明公司的投资价值正在被市场所挖崛，
公司未来发展机遇良好。
2007年7月，公司向凯士华(中国)基金等股东定向增发5,300万股，募资约2.8亿元进行年产
5000吨特种纸斜网纸机技术改造项目及2万吨高档印刷型水松原纸扩建工程项目建设。2007年
度，高档印刷型水松原纸完成产量1.61万吨，实现销售收入2.63亿元，利润3,122万元，占公司
总利润的48.6%。斜网纸完成产能1,378吨，实现销售收入3,563万元。
公司一季度实现营业收入2.79亿元，同比增加39.26%；营业利润1,681.2万元，同比增加
39.02%；净利润1,276.78万元，同比增长135.92%；基本每股收益0.06元，每股净资产5.44
元，净资产收益率1.15%。
（世华财讯） | 
