国务院关税税则委员会办公室消息称，2019年5月9日，美国政府宣布，自2019年5月10日起，对从中国进口的2000亿美元清单商品加征的关税税率由10%提高到25%。美方上述措施导致中美经贸摩擦升级，违背中美双方通过磋商解决贸易分歧的共识，损害双方利益，不符合国际社会的普遍期待。为捍卫多边贸易体制，捍卫自身合法权益，中方不得不对原产于美国的部分进口商品调整加征关税措施。

　　根据《中华人民共和国对外贸易法》《中华人民共和国进出口关税条例》等法律法规和国际法基本原则，经党中央、国务院批准，国务院关税税则委员会决定，自2019年6月1日0时起，对已实施加征关税的600亿美元清单美国商品中的部分，提高加征关税税率，分别实施25%、20%或10%加征关税。对之前加征5%关税的税目商品，仍继续加征5%关税。

　　溶解浆关税不变 需求面仍是浆市走势风向标

　　中国对溶解浆进口依赖度较大，2018年中国溶解浆进口量283.84万吨，出口量0.21万吨，所以我们主要分析这次事件对进口溶解浆市场的影响。对原产自美国的溶解浆维持2018年9月加征的5%关税，根据上图显示，对比2017年和2018年溶解浆分国家占比，美国占比稳定在11%以上，并没有因为2018年8月加征关税而出现明显下降。从价格走势图看，2018年9月24日后溶解浆价格并没有明显震荡。卓创分析，这次对美国进口溶解浆维持2018年税率，对浆市直接影响不明显，需求面仍是影响浆价走势的主要因素。

　　人民币汇率贬值 进口成本增加掣肘国产溶解浆价格下行幅度

　　5月份，人民币汇率持续贬值。截至5月17日，人民币兑美元中间价较5月初贬值了2.25%。主要影响一是国内溶解浆厂家进口木片原料成本增加，虽然浆市需求不佳，但浆厂报盘下调幅度有限，停机检修情况或增加。二是国内业者采买进口溶解浆成本增加，而近期国内溶解浆市场交投气氛寡淡，若外盘无调整，业者外盘采买积极性势必降低。

　　下游粘短市场：

　　溶解浆主要下游产品粘胶短纤，这次贸易摩擦升级，中美两国都是对原产于对方国家的55041090（其他粘胶纤维短纤，未梳或未经其他纺前加工）加征25%关税。根据海关公布的数据，2018年中国粘胶短纤进口量19.38万吨，美国占比13%，中国粘胶短纤出口量  美国占比10%。卓创分析，中美加征关税对溶解浆下游粘胶市场影响有限，对终端服装纺织品影响，加之近期粘短市场需求欠佳，预计业者看空心态增加，粘胶市场延续偏弱整理。

　　卓创分析，这次中美贸易争端升级，短期来看对溶解浆及下游粘短市场直接影响不明显，主要影响在汇率和业者心态方面。但从整个产业链来看，终端服装和纺织品出口情况势必受到加征25%关税影响，进而导致国内溶解浆市场需求降低，建议关注新的消息面变化，谨慎操盘。

（卓创造纸）