2019年以来，国内瓦楞及箱板纸市场价格呈现先涨后降走势，1-2月份纸价震荡上扬为主，首先因原料废纸价格上涨，成本增加支撑下纸企涨价意愿强烈。其次春节期间停机检修纸企较多，市场供应略显紧张。另外正处春节前后下游备货旺季，市场需求表现尚可。而3月份以后随着新增产能投放以及需求的转淡，市场供需矛盾有所加剧，纸价开始进入下行通道。据卓创资讯统计数据显示，截至3月27日，2019年3月全国瓦楞纸月均价在3833元/吨，环比下滑1.58%，同比下跌12.43%；全国箱板纸月均价在4567元/吨，环比下滑1.05%，同比下滑10.64%。

    1.价格变动原因分析

    第一，原料废纸价格的变动。进入2019年以来，外废价格出现了大幅的下跌，目前像外废OCC报盘在150-160美元/吨，较去年的高位跌幅在50%以上。而外废价格的下跌对国废价格亦形成了较大压力。原料废纸价格下滑成本面利好支撑减弱。

    第二，新产能逐渐投放，市场供应趋增。山东博汇纸业于3月8日起如期投产年产能75万吨瓦楞纸项目，河南龙源纸业3月12日起年产能20万吨箱板纸项目开始投料，上述新项目的投产为市场带来了较大的供应压力。

    第三，市场需求转淡。今年3月份市场需求较往年更为清淡，受经济下行压力增大影响，下游包装企业订单不足，因此对瓦楞及箱板纸采购积极性减弱，导致纸企库存压力加大。

    第四，增值税税率降低。4月1日起增值税税率将下调3个百分点至13%，因为纸包装市场处于买方市场，特别在供货压力较大情况下，会导致瓦楞及箱板纸销售环节有积极让利促销现象的出现

    2.后期走势预测

    当前瓦楞及箱板纸市场交投气氛仍不旺，二季度纸价上涨难度较大。首先从原料废纸来看，虽然外废进口存在减少预期，然因国废市场运行仍显疲弱，仅以窄幅震荡为主，因此在成本面难以对瓦楞及箱板纸市场形成强有力支撑。其次部分纸企仍存新项目投产计划，这将进一步增加市场的竞争压力，供应压力短期内缓解有限，且新产品为抢占客户资源，难免会进行激烈的价格战。再次二季度处于行业的传统淡季，包装企业订单不足情况对瓦楞及箱板纸大量备货意愿不强，纸企库存水平或将处于相对高位。纵观上下游市场利好因素难寻，因此卓创预计二季度瓦楞及箱板纸市场或将延续弱势运行为主，价格以稳中小幅震荡为主。

（卓创造纸）